投资要点
   
公司公告,发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会并购重组委员会有条件审核通过。
   
转型收购过会,不确定性终落地。丰东股份拟发行股份收购方欣科技100%股权,对价18亿元,同时募集配套资金12亿的重组方案经过几个月的时间终于在证监会获得有条件审核通过,过会风险已然消除。收购方欣科技之后公司将进入财税服务互联网领域,进一步拓展至企业服务等更加广阔的市场,资产质量和成长性凸显。
   
优质的财税服务互联网公司,立足广东拓展全国。方欣科技是全国金税三期纳税服务平台的承建商,在此基础之上方欣科技凭借互联网+税务的理念打造出智慧电子税务局及财税云服务,匹配企业多方面的财税服务需求。目前方欣业务覆盖十多个省市,企业用户超过500万。
   
遵循互联网发展理念,跑马圈地大格局。根据数据显示,去年底公司的付费用户数是62万,今年上半年仍增长迅速。我们认为,转型财税互联网业务后,公司立足于方欣科技,以互联网化的模式在前期圈住大量的付费用户,通过不断地叠加财税增值服务提升用户的粘性,同时增加ARPU值,未来围绕平台上卡位的海量用户,可以进一步切入到企业级服务更广阔的领域,拓展业务线,打开市场空间额成长路径。
   
盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年总体净利润将达到1.6亿、2.07亿和2.69亿,假设2016年并表,计入增发股本,则对应摊薄EPS分别为:0.33、0.42、0.55亿,维持“增持”评级。
   
风险提示:业绩承诺不达预期;市场竞争加剧;财税政策变化。